Perspectivas de Mercado: A Recuperação do Ibovespa e as Estratégias da Encore para 2024

Análise Financeira e Perspectivas do Mercado: Visão da Encore

Em um vídeo gravado em 18 de julho, João Luiz Braga, analista da Encore, compartilhou insights detalhados sobre o desempenho recente do mercado financeiro e suas previsões futuras. Apesar de rouco, Braga abordou uma série de temas críticos, proporcionando uma análise abrangente e sofisticada que se alinha com a visão da gestora.

Contexto Histórico e Recuperação do Mercado

No mês passado, durante um período de extremo pessimismo no mercado, Braga destacou como essa fase se configurava como uma oportunidade de investimento. Citando uma reunião com especialistas internacionais, ele observou que o pessimismo predominava entre profissionais de investimento no Brasil. Contudo, desde a gravação anterior, o Ibovespa e outros índices mostraram uma recuperação notável. A gestora aproveitou essa retomada, implementando estratégias para aumentar a exposição ao risco de forma econômica, resultando em uma recuperação substancial dos fundos da Encore.

Cenário Econômico Internacional

Braga ressaltou duas ocorrências significativas nos Estados Unidos: a tentativa de atentado ao ex-presidente Trump e os dados positivos sobre a inflação. A queda da inflação americana foi recebida como uma boa notícia para o mercado, consolidando a expectativa de cortes de juros pelo Federal Reserve. Este cenário, aliado ao aumento das surpresas econômicas negativas, indica que a economia americana está desacelerando, o que justifica a redução das taxas de juros. A Encore vê isso como uma oportunidade para mercados globais, prevendo um ciclo de cortes de juros que pode beneficiar significativamente os preços dos ativos.

Impacto Global e Perspectivas para o Brasil

Com a projeção de que 80% dos bancos centrais globais estarão cortando juros até o final de 2024, a gestora prevê um ambiente favorável para ativos de risco. Braga destacou a correlação entre o desempenho das pequenas empresas americanas e o mercado brasileiro, sugerindo que um eventual "rotation" nos investimentos, favorecendo ativos fora dos Estados Unidos, pode beneficiar o Brasil.

Adicionalmente, a Encore observa que o mercado brasileiro está extremamente descontado em comparação com os Estados Unidos. Com múltiplos atrativos, o Brasil apresenta uma oportunidade de investimento sem precedentes desde 2004, quando o desconto do PI (preço sobre lucro) do resto do mundo em relação aos Estados Unidos estava em seu nível mais alto.

Política Interna e Influências no Mercado

No cenário doméstico, Braga enfatizou a importância de um governo preocupado. Ele destacou que recentes declarações e ações do governo brasileiro, especialmente relacionadas ao corte de custos e controle fiscal, refletem uma mudança de postura que pode trazer estabilidade ao mercado. A gestora vê essa mudança como positiva, uma vez que um governo mais atento às necessidades econômicas tende a criar um ambiente mais favorável para investimentos.

Desempenho e Estratégias da Carteira

A Encore tem mantido uma carteira equilibrada, focada em ativos de baixo risco ("bola redonda"), que oferecem retornos atrativos sem a necessidade de exposições heróicas. As recentes mudanças na carteira incluem a venda de Copel e a alocação dos recursos em Sabesp, Equatorial e Energisa, empresas que a gestora acredita estarem subvalorizadas. Além disso, houve um aumento nas posições em empresas de locação de veículos, como Localiza e Vamos, e um movimento recente de troca de Itaú por Lojas Renner, baseado na expectativa de um desempenho melhor do varejo.

A gestora mantém uma postura cautelosa em relação à China, sem exposição significativa a commodities, exceto petróleo, devido à percepção de fraqueza na demanda doméstica chinesa. As posições defensivas aumentaram, refletindo a visão de que a economia global está se ajustando a um novo ciclo de políticas monetárias mais favoráveis.

Conclusão

O vídeo de João Luiz Braga oferece uma visão detalhada e fundamentada do mercado financeiro, destacando as estratégias da Encore para navegar em um ambiente econômico dinâmico e incerto. Com um enfoque em ativos subvalorizados e uma gestão de risco prudente, a gestora continua a buscar oportunidades de valor significativo para seus investidores, mantendo um olhar atento às tendências globais e políticas internas que influenciam os mercados.