Cenário Macro - Gestora Encore

Resumo do Vídeo - João Luiz Braga - Encore (Maio e Junho)

Mercado Atual

• Ibovespa: Queda de 1,5% no mês, acumulando -10,5% no ano.

• SMLL: Queda de 3,7% no mês, acumulando -18% no ano.

• Encore Ações: Em linha com o índice, -8,5% no ano.

• Encore Long Bias: Melhor que o índice, -8,5% no ano.

Temas Principais

Mercado Interno e Externo: Discussão sobre a economia dos EUA, OPEC, e a importância de Vale.

Finanças Comportamentais: Aplicação dos conceitos de Kahneman e Howard Marks em momentos de mercado pessimista.

Expectativa vs. Realidade: Contraste entre a percepção negativa dos investidores institucionais e as oportunidades de compra.

Triggers

Crise Política Doméstica
Causa: Problemas de ajuste fiscal no Brasil.
Consequência: Melhorias na discussão sobre corte de gastos podem servir como gatilho positivo.

Decisão do COPOM
Causa: Manutenção da taxa de juros.
Consequência: Melhorou o humor do mercado; ajuste na curva de juros.

Possibilidade de Corte de Juros nos EUA
Causa: Dados econômicos ligeiramente fracos.
Consequência: Aumento da expectativa de cortes de juros, impulsionando o mercado.

OPEC e Preço do Petróleo
Causa: Manutenção de cortes na produção até o final do terceiro trimestre de 2024.
Consequência: Preço do petróleo deve se manter entre 80-85 dólares, beneficiando PRIO e Petrobras.

Comportamento do Investidor Internacional
Causa: Pessimismo extremo com relação ao Brasil.
Consequência: Contrarianismo pode indicar oportunidade de compra.

Comportamento do Mercado

• NTN-B: Queda no preço, aumento na taxa esperada de retorno. Oportunidade percebida pelos brasileiros.

• Ações Elétricas: Comparável ao comportamento dos títulos públicos; investidores deveriam ser mais gananciosos.

Estratégia de Investimento da Gestora

Diversificação: 20 nomes no portfólio, com a maior posição em PRIO (8%).
Compras Recentes: Petrobras, Itaú, BTG Pactual, Vivara, Direcional, Centauro.
Reduções: Iguatemi, Arezzo, JBS, Cyrela, Cury.
Posições Principais: PRIO, Iguatemi, BTG, Eletrobras, MercadoLibre, Soma, Arezzo, Equatorial, Direcional.