Alocação Estratégica com Itaú Private Bank

Resumo do Comitê de Investimentos junho24 | Itaú Private Bank

No mais recente comitê de investimentos, decidimos manter as alocações atuais da carteira internacional e reduzir a parcela de risco na carteira local. Este ajuste é baseado em uma análise detalhada dos cenários globais e locais.

Cenário Internacional: Nos Estados Unidos, a combinação de uma atividade econômica robusta e uma inflação persistente reforça a necessidade de uma política monetária restritiva por um período prolongado. Em contraste, a Europa deve liderar o ciclo de cortes de juros entre as principais economias desenvolvidas. A economia chinesa apresentou números melhores, mas ainda há incertezas sobre seu crescimento sustentável a médio e longo prazo. Questões geopolíticas permanecem no radar dos investidores.

Alocações Internacionais: Dada a situação, continuamos mais alocados em bolsas americanas, mercados emergentes e títulos de renda fixa americana com grau de investimento. A perspectiva de crescimento robusto dos lucros em 2024 e 2025, juntamente com um eventual ciclo de cortes de juros nos Estados Unidos na segunda metade do ano, deve beneficiar esses ativos. Por outro lado, mantivemos uma posição um nível abaixo do neutro em bolsas europeias devido ao desaquecimento econômico, enquanto a posição em bolsa japonesa permanece neutra.

Cenário Local: No Brasil, os dados indicam um crescimento sólido na atividade econômica na primeira metade do ano. Surpreendentemente, as leituras de inflação foram melhores, mas as expectativas para 2025 e 2026 deterioraram, sugerindo que os juros podem permanecer altos por mais tempo. A volatilidade aumentou devido a ruídos políticos, preocupações fiscais e desastres naturais, como as enchentes no Rio Grande do Sul, adicionando incertezas ao cenário.

Estratégia Local: Decidimos reduzir o risco nas carteiras locais, retornando a uma posição neutra em ações no longo prazo. Embora ainda existam fatores positivos para a renda variável no médio prazo, a deterioração recente dos fundamentos locais e a perspectiva de uma SELIC mais alta diminuíram a atratividade da bolsa no curto prazo. Em renda fixa, seguimos com uma postura cautelosa, mantendo alocações neutras.

Insights e Conclusões: Este ajuste estratégico reflete uma abordagem prudente frente às incertezas macroeconômicas e geopolíticas. A diversificação em ativos internacionais, especialmente em bolsas americanas e emergentes, e a cautela com ativos de risco locais são fundamentais para preservar o capital e aproveitar oportunidades de crescimento. A manutenção de posições neutras em renda fixa local permite flexibilidade para ajustes futuros conforme o cenário evolui.

Para investidores, a recomendação é monitorar de perto as políticas monetárias globais e os desenvolvimentos econômicos regionais. A combinação de uma estratégia bem diversificada e a capacidade de adaptação a novos dados será crucial para maximizar retornos e mitigar riscos.